上市房企1季度存货消化周期缩短 预收款增27%

中国证券报  作者：林喆  2012-05-02 09:22

[摘要] 房地产企业的“降价跑量”策略取得阶段性成果。申万分类下123家A股房企的一季报财务数据显示，多数房企预收账款同比环比均有明显增长，存货消化周期呈现逐步缩短趋势。业绩方面，房价下行已导致房企利润率下滑。一季度，123家房企的营业利润率从去年同期的20.47%下降至19.68%。

房地产企业的“降价跑量”策略取得阶段性成果。申万分类下123家A股房企的一季报财务数据显示，多数房企预收账款同比环比均有明显增长，存货消化周期呈现逐步缩短趋势。业绩方面，房价下行已导致房企利润率下滑。一季度，123家房企的营业利润率从去年同期的20.47%下降至19.68%。sf

预收账款增长显著sf

据WIND数据统计，一季度，123家A股房企合计实现营业收入649.02亿元，同比增长11.3%；实现营业利润127.74亿元，同比增长7%；实现归属母公司股东的净利润87.31亿元，同比增长2.2%。sf

受降价促销策略的影响，房企一季度预收账款显著增长。截至一季度末，123家房企的预收账款合计达4489.2亿元，同比增长27.2%，比2011年末增长7.8%；一季度末的预收款已相当于这些房企2011年全年营业收入。这表明，2012年房企的结算业绩已有保障。sf

存货方面，一季度末，123家房企累计存货值为12433.14亿元，同比增长3.25%。由于一季度营业收入和营业成本的增幅高于存货增长，A股房企存货消化周期正在缩短。以营业成本计算，一季度A股房企存货的消化周期同比缩短9.76个月。sf

一季度，房企销售额整体呈现逐月上升态势。其中，3月主要房企签约面积和签约金额增速明显。保利地产3月实现签约面积93.61万平方米，同比增长55.08%；实现签约金额97.38亿元，同比增长47.27%。sf

业内人士表示，3月随着房企降价促销、房源供应量加大，再加上首套房贷利率回调，使得刚需得以释放，成交量随之上升。sf

中投证券认为，开发商持续在以价换量的选择下房价已有较充分调整，压抑已久的刚需开始持续释放，改善性需求也跟随提升。随着4-5月新推盘量继续上升，月成交量也将持续上升。国泰君安表示，以价换量为开发商的最优选择，2012年市场将是走量不走价的复苏。sf

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