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房贷持续增长仍难填需求 4季度CPI涨幅或扩大

新京报   2013-11-07 09:02

[摘要] 央行发布第三季度货币政策报告称,央行下一阶段将继续实施稳健的货币政策,重点是“创造一个稳定的货币金融环境,促使市场主体形成合理和稳定的预期”。结合此前国务院总理李克强的讲话,市场人士普遍认为,下一阶段央行“稳健货币政策”保持中性偏紧的概率较大。

央行发布第三季度货币政策报告称,央行下一阶段将继续实施稳健的货币政策,重点是“创造一个稳定的货币金融环境,促使市场主体形成合理和稳定的预期”。结合此前国务院总理李克强的讲话,市场人士普遍认为,下一阶段央行“稳健货币政策”保持中性偏紧的概率较大。

前三季度“既不放松也不收紧银根”

央行此次货币政策报告在货币政策的表态方面,仍然是“稳健货币政策”的口径;但从央行报告和近期李克强总理的讲话看,这一口径虽然没有改变,但和以往多用利率和存款准备金率做调整的做法相比,今年的“稳健货币政策”从原来偏宽松,变为中性偏紧。

央行报告中首次用“既不放松也不收紧银根”这样的表述来描述今年以来的货币政策,即使6月份市场资金面一度紧张。

这一表述也见于李克强总理此前在工会第十六次代表大会上的讲话。据《工人日报》周一刊登的讲话全文显示,李克强总理指出,稳增长、保就业的“第二种选择,就是坚持不扩大赤字,既不放松也不收紧银根”。

从市场利率来看,今年以来利率中枢明显上升,9月质押式债券回购和同业拆借月加权平均利率分别为3.49%和3.47%。2012年这两个数字分别是3.01%和2.93%。

信达澳银基金认为,鉴于年内货币政策保持中性偏紧的概率较大,预计市场流动性将整体维持“紧平衡”格局。

货币政策稳定之下“精准发力”

稳健口径下的货币政策并非无为而治,在资金市场上今年以来反而显得跌宕起伏。

央行在货币政策报告中称,货币政策应坚持总量稳定、结构优化的要求。“保持定力,精准发力,增强调控的针对性、协调性”。

在公开市场操作上,这种特点较为明显。央行在今年6月末一反常态未如市场意料的在资金紧张的情况下注入流动性,随即市场利率飞涨,当时隔夜拆借利率一度超过两位数。交易员当时普遍认为,央行有意引导和警示商业银行的流动性预期和资产负债管理。

此次央行在货币政策报告中称,货币政策的“重点是创造一个稳定的货币金融环境,促使市场主体形成合理和稳定的预期,推动结构调整和转型升级”。

进入9月份之后,外汇占款快速增长,央行亦在公开市场上采取了连续净回笼资金的措施,明示市场流动性将不会过于宽松。

巴克莱首席中国经济学家常健此前认为,央行的操作可能意味着对资本流入的冲销,但随着人民币加速,这一举动可以看做是一个对流动性紧缩政策偏差的微调,央行政策轻微滑向货币紧缩,这表现了央行货币政策的立场。

央行表示,继续根据国际收支和流动性供需形势,合理运用公开市场操作、存款准备金率、再贷款、再贴现、常备借贷便利、短期流动性调节等工具组合,管理和调节好银行体系流动性,加强与市场和公众沟通,稳定预期,促进市场利率平稳运行。

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